En ces temps de crise, la question que se pose tout le monde dans le monde du trading et certainement de savoir quand le marché va remonter? Cependant, cette question n’a pas lieu d’être selon moi. Car ces temps de correction sont une excellente opportunité pour entrer à l’achat sur le long terme. Je vais vous présenter ici une stratégie pour profiter des différents krach boursier et qui pourrait bien être la stratégie utilisée par Warren Buffet depuis plus de 50 ans maintenant!

Car peu importe le niveau de la chute, les marchés remonteront inexorablement sur le long terme, pour peu que l’on choisisse les bons actifs. Il faut également un bon money management, de la persévérance et une méthode simple. Car comme le disait notre bon Warren:

the stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient »?

Explorons donc une stratégie qui durant les 50 dernière années à peut-être fait la fortune de l’homme le plus riche du monde, mister Warren Buffet !

Buy crisis, hold and lighten market euphoria

Regardons les huit règles qui ont fait la fortune de l’homme le plus riche du monde:

  1. Stick With Long Term Value Investing Strategies.
  2. Invest in What You Understand.
  3. Invest Like You Are Buying the Entire Company.
  4. Companies with Competitive Advantages.
  5. Find Quality Companies.
  6. Keep Cash On Hand.
  7. Require a Margin of Safety.
  8. Compounding and Patience.

Concentrons nous tout d’abord uniquement sur les règles 1, 6, 7 et 8 et appliquons les avec une stratégie assez simple sur les indices, nous reviendrons sur les autres règles plus tard:

  • Achat d’un indice à chaque franchissement de la S1M=>Compounding and Patience, rule 8
  • Un achat par mois maximum=>Stick With Long Term Value Investing Strategies and patience (rule 1 & 8)
  • Retrait de liquidité du compte si le levier est inférieur à 1 => Keep Cash On Hand, rule 6
  • Recapitalisation du compte si le levier est supérieur à 20 (règle IG) =>Require a Margin of Safety, rule 7

Plusieurs variantes sont possibles sur la taille des lots en entrée et les différents levier pour retirer ou réinjecter du cash sur le compte. Je présente par la suite un achat fixe en capital de 5000€ par position et un cash out si le levier est inférieur à 1 (très conservateur). Le nombre de lots varie donc sur chaque achat en fonction de la valeur de l’indice. Si la S1M du NQ est à 2000, j’achète donc 2,5 lots, équivalent à 5000€.

Résultats de la stratégie Warren Buffet

L’achat sur la S1M assure d’acheter l’indice à prix bas sur un mois donné. Sur les 3 indices, la probabilité mensuelle de toucher la S1M est autour de 35%. Cela correspond donc à un achat tous les 3 mois en moyenne.

Pour analyser les résultats, je vais calculer la somme des cash out sur la période. Je le rappelle, je fais un cash out dès que le levier PV/total position est inférieur à 1. Je retire l’excédent du « total capital » afin de retrouver un levier de 1 sur le compte. Je me constitue donc un « Solde PV » que je garde au chaud pour les moments de crise.

Egalement, je déduis du solde PV le cash in que je ré-injecte sur le « total capital » quand le levier du compte dépasse 20. Je ré-injecte l’équivalent afin de retrouver un levier égal à 20. D’où l’intérêt de conserver ses cash-out au chaud (rule 6, keep cash on hand)

Le « Total Capital » correspond aux PV latentes moins les cash-out, plus les cash-in. On voit sur le graphe suivant que dès que le « Total Capital » dépasse la courbe des positions cumulées, le levier est à ce moment inférieur à 1 et j’effectue un cash out pour ramener le compte à un levier 1. Le total capital repasse donc au dessous du total des positions cumulées.

Idem, lorsque le marché chute, le « Total Capital » diminue, voir devient négatif, j’effectue donc un cash-in pour rétablir un solde positif du compte avec un levier supérieur à 20. D’où l’importance de la règle 6! On garde bien ses cash-out amassés bien au chaud pour ré-alimenter en temps de crise.

Le solde des plus values (solde PV) correspond à la différence entre les cash-out et les cash-in cumulé sur la période.

Le profit ratio (PR) ici sera donc le rapport des cash-out et des cash-in sur la période.

J’effectue le backtest depuis 1985, ce qui laisse 3 crises majeures sur la période (1987, 2000 et 2008).

Les résultats sur le NQ sont assez saisissant, avec un PR>2, un solde de PV supérieur à 4.5M€ et un cash in initial de 19k€. En bref, avec 19k€ d’investissement sur cette stratégie en 1985, le résultat serait 4.5M€ aujourd’hui…

Pour l’histoire, si vous aviez commencé en 1972 cette même stratégie, les PV seraient de plus de 50M€. Je ai tronqué le résultat du NQ ici pour pouvoir comparer avec le DAX et le DOW ou je n’ai l’historique que depuis 1985.

ResultsNQ
Fix K per trade (0) / fix lot (1)0
Invest per trade (€)5000
Nb Position152
PR Cash In20
PR cash Out1
Capital init (€)5000
sum cash in (€)3 081 197
sum cash out (€)-7 650 887
solde PV (€)4 569 690
PR2,48
Total cash in (€)-19 507
DAX: S1M buy and hold strategy
NQ: S1M buy and hold strategy

Rules n°4: Select companies with Competitive Advantages

Comparons les résultats de cette stratégie sur les différentes indices que sont le NQ, DAX et le DOW, sur la même période depuis 1985:

ResultsNQDOWDAX
Fix K per trade (0) / fix lot (1)000
Invest per trade (€)5000141144
Nb Position1525 0005 000
PR Cash In202020
PR cash Out111
Capital init (€)50005 0005 000,00
sum cash in (€)3 081 197714 748879 808
sum cash out (€)-7 650 887-2 757 821-2 043 735
solde PV (€)4 569 6902 043 0731 163 927
PR2,483,862,32
Total cash in (€)-19 507-5 000-7 722
DAX: S1M buy and hold strategy
DAX: S1M buy and hold strategy
DOW: S1M buy and hold strategy
DOW: S1M buy and hold strategy

Pas vraiment de secret dans ce résultat comparatif de la stratégie Warren Buffet appliquée aux trois indices. Le plus performant reste le NQ malgré la chute historique des années 2000 impactant le PR (re-injection de capital important à cette période).

Le moins risqué est le DOW avec un PR de 3.86, mais une performance en PV moins élevée que le NQ.

Enfin, le DAX le moins performant de tous sur le long terme, mais je ne vous apprend rien de plus la dessus et la piètre performance des indices européens comparé aux US.

Donc si nous voulons appliquer les règles 4, 5 et 6 de Warren, l’investissement long terme sur un dérivé du NQ me semble évident:

  • Investissement dans des indices: Invest in What You Understand & Invest Like You Are Buying the Entire Company, rule 2 & 3
  • investissement sur le NQ en priorité :Companies with Competitive Advantages & Find Quality Companies, rule 4 & 5.

Conclusions: BE PATIENT

Vous comprenez maintenant pourquoi Warren Buffet est l’homme le plus riche du monde. Il a commencé avec plus que 19k€ initialement, applique une stratégie similaire depuis plus de 50 ans et surtout, il doit être le trader le plus patient et le plus confiant dans sa méthode du monde.

Vous avez à la lecture de cet article toutes les armes pour suivre ses pas en appliquant la stratégie Warren Buffet. Mais posez vous cette question essentielle pour réussir ce tour d’arme: aurez-vous les nerfs et la patience pour appliquer cette stratégie rigoureusement durant les 50 prochaines années?

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